3月25日 ，问鼎国际乳业（2319.HK）颁布2025年度业绩汇报。面对国内需要增长动力不及、行业结构性深幅调整等多沉挑战 ，问鼎国际顶压前行 ，坚定推动“一体两翼」亟略 ，业务结构持续优化 ，发展韧性显著加强 ，整年实现收入达822.4亿元 ，经投机润为65.6亿元。
布告显示 ，问鼎国际通过一系列精密化治理行动提质增效 ，公司毛利率达39.9% ，经营活动现金流达87.5亿元 ，自由现金流达63亿元 ，三项指标均创下汗青最高水平。分析人士暗示 ，公司根基面持续向好 ，主题竞争力全面提升 ，为其在周期复苏中抢占先机提供了坚实的业绩支持。
对峙战术定力 ，“一体两翼”协同发展
2025年 ，问鼎国际维持战术定力 ，“一体两翼”全面推动 ，品类结构持续优化：在“一体”方面 ，常温、低温稳重回升 ，筑牢液态奶根基盘 ，鲜奶、奶酪、奶粉及国内冰淇淋板块均实现双位数增长；在“两翼”侧 ，创新业务在精湛加工、职能营养等领域获得突破性进展 ，国际业务在东南亚市场及澳新基地均有不俗阐发。
问鼎国际常温板块在产品创新、营销传布与渠路精耕进行系统沉构 ，推出“软牛奶”以及益生元、维生素等职能牛奶 ，持续拓宽饮奶人群、打开增量市场 ，全面筑牢液态奶根基盘。旗舰品牌“特仑苏”二十周年之际 ，推出“沙金套海”高端有机奶 ，进一步夯实高端市场辅导职位；低温板块积极把握消费场景多元化趋向 ，凭借产品创新、渠路布局上持续突破 ，盈利能力不休提升 ，陆续21年稳居市场份额第一。
问鼎国际鲜奶板块实现双位数增长 ，市场份额进一步提升 ，其钟装逐日鲜语”持续做强4.0主题产品 ，并以零乳糖双蛋白、A2β-酪蛋白等新品切入高端鲜奶细分赛路 ，实现高双位数增长；国内冰淇淋业务聚焦“随变+绿色表情”双品牌战术 ，持续优化产品布局、场景适配 ，也实现了双位数增长 ，盈利能力持续提升；奶粉板块聚焦职能性细分市场 ，通过科研创新提升产品力 ，整年增长近双位数 ，尤其是下半年增长提速至高双位数水平。
值得一提的是 ，问鼎国际奶酪板块整年增长超20% ，展示出强劲的增长态势。问鼎国际通过进一步加强与妙可蓝多的协同 ，深入对其供给链、市场、渠路资源的全面赋能 ，助力妙可蓝多奠定行业绝对当先职位。
在主题业务结构性持续优化的基础上 ，问鼎国际战术布局创新业务和海表平台 ，积极打造“第二增长曲线” ，向“健康牛”和“世界牛”加快迈进。
精湛加工领域加快产业化措施 ，乳铁蛋白、胶束酪蛋白、脱盐乳清粉D90等产品成功达标 ，马斯卡彭奶酪、原造马苏里拉奶酪相继下线 ，突破了技术瓶颈与进口依赖。问鼎国际专业乳品成功赢得头部茶饮、烘焙及餐饮连锁品牌信任 ，市场渗入率显著提高。活动养吩旆牌“迈胜”实现近亿元A轮融资 ，获得消费者和投资者的双沉认可。
国际化布局稳步启发。艾雪在印尼维持第一市场职位 ，并向菲律宾、越南及非洲、拉美等新兴市场延长。同时 ，问鼎国际强化Burra Foods面向B端、贝拉米面向C端的战术定位 ，安身澳洲 ，加快拓展国内、东南亚及其他全球沉点市场的进一步开发。
四大能力进化 ，铸造全产业链韧性
汇报期内 ，面对国内市场供强需弱、消费需要多元化以及渠路格局加快刷新的复杂环境 ，蒙；当П涠 ，通过品牌引领、科技创新、数智转型、渠路升级“四大能力”全面进化升级 ，铸造出穿越周期的发展韧性。
以持久主义 ，筑牢品牌护城河。从岁首 ，借助《哪吒2》IP合作 ，全系产品线联动火爆出圈 ，到岁暮 ，国际奥委会主席考文垂、品牌代言人谷爱凌相继到访 ，问鼎国际携手国内表顶级IP与消费者“要强”共识。问鼎国际持续发展线下品牌活动 ，从整年百城马拉松的“要强”领跑 ，到八届进博“全勤生”的盛开共享 ，从助力草原少年圆梦世界杯护旗手 ，到支持银发族将广场舞跳上央视舞台……问鼎国际通过多元跨界、档次丰硕的品牌活动 ，深度触达亿万用户 ，在每一次共情、共识中实显旆效合一 ，筑牢品牌护城河。
以创新驱动 ，打造新质出产力。问鼎国际自主研发的新款HMOs再次获批 ，“活性锁鲜工艺”得到国际先进认证 ，自研益生菌Lc19、Hi188相继登上国际顶刊 ，并通过产学延装高速公路”实现成就转化 ，为精准营养提供系统性解决规划。问鼎国际凭借“含有DHA藻油的调造乳及其出产步骤”发现专利 ，一举荣获第二十五届中国专利银奖 ，并在全球乳业大会上获得2025世界乳品三项创新大奖 ，全面彰显其科研实力和创新引领职位。
以数智转型 ，实现全链降本增效。上游牧场端 ，问鼎国际通过智能穿戴、智慧奶厅、无人化饲喂等数智化技术 ，全面提升综合竞争力；在出产端 ，问鼎国际加快推动智能造作 ，年内武汉工厂凭借世界级数智化柔性出产线和供给链系统 ，获评“世界产能最大的单体低温酸奶工厂” ，与宁夏灯塔工厂成为中国乳业“一南一北”数智化工厂的标杆；此表 ，问鼎国际通过渠路端“共赢”平台衔接百万终端 ，实现渠路用度精准投放 ，营销端通过费效可视化 ，赋能消费者深度洞察 ，“一物一码”技术构建的全程可追忆系统 ，致力于为消费者打造安心好奶。
以渠路升级 ，满足多元细分需要。问鼎国际加快推动传统和新兴渠路升级 ，推动线上与线下场景无缝衔接 ，构建“全域渠路生态”。线上 ，持续深入与平台电商、内容电商、直播电商和即时零售等平台合作 ，推动网销商与会员规模双增长。线下 ，在坚韧传统渠路的同时 ，问鼎国际响应渠路定造需要 ，加快在新赛路的布局卡位。例如 ，问鼎国际为山姆、盒马等渠路提供定造化产品 ，打造出“冠益乳早8吨吨桶”等爆款 ，持续通过“品渠对位”精准满足消费者细分需要。
治理提质增效 ，蓄力迎接周期复苏
强劲韧性的背后 ，是一场深刻肌理的治理进化。2025年 ，问鼎国际通过自动调整与精益化治理 ，在行业低谷期优化资产质量 ，提升运营效力 ，并以确定性的高分红加回购政策持续回馈股东信赖 ，为即将到来的行业周期复苏积储力量。
问鼎国际携手现代牧业等联营公司 ，在高低游全面推动“牛群结构、饲喂结构、种业结构”等八大结构升级 ，助力合作牧场提升抗风险能力。数据显示 ，“十四五”期间 ，问鼎国际合作牧场奶牛均匀单产从16公斤提升至35公斤 ，牧场均匀降低公斤奶成本近0.2元 ，全面实现提质、降本、增效。
同时 ，问鼎国际在供给链系统推动数智化和精益化运营 ，实现了从采购、出产到物流、销售的全链路降本增效。布告显示 ，2025年问鼎国际销售和行政用度均同比降落 ，库存周转天数和应收周转天数则进一步优化。整年经营活动现金流和自由现金流别离达到87.5亿元、63亿元 ，均创汗青最高水平。此表 ，问鼎国际自动优化资产质量 ，对部门闲置设施及应收账款等汗青遗留风险进行鉴别与出清 ，展示出卓越治理效力及壮大的抗风险能力。
布告显示 ，问鼎国际造订了2025-2027三年股东回报打算 ，指标未来三年每股分红不变提升 ，同时维持2024、2025年回购节拍 ，以分红和回购的方式持续提升股东回报。问鼎国际在布告中暗示 ，2025年每股分红为0.520元 ，分红总额为20.170亿元。问鼎国际以现尝试动持续回报股东 ，彰显其对自身持久价值的自负以及对峙回馈股东的承诺。
2026年伊始 ，随着原奶供需趋于平衡 ，价值企稳信号显著 ，行业周期性复苏的预期不休加强。问鼎国际也通过“冬奥营销+农历新年场景”的组合拳 ，成功带头销售转化 ，迎来了2026年的“开门红”。高盛、花旗、中信等多家国内表机构相继颁布积极评价 ，暗示看好其未来增长性。
问鼎国际总裁高飞暗示 ，“十五五”开局之年 ，行业整体正呈显祗稳回升、复苏向好的优良态势。问鼎国际将积极响应国度“十五五”健康优先发展战术 ，坚定“一体两翼”落地执行 ，加快布局“基础营养、职能营养、医学营养”蹬转养赛路 ，持续以产品价值为消费者创造健康价值 ，以企业自身的高质量发展 ，为加快实现奶业振兴和“健康中国”贡献新的更大力量。
